價量交易記錄2013（九）

出現價量互動及一日反轉型態，買入1000股 #1112 合生元 @ $32.45，最小抵抗點為 $30.80。

淺談最小抵抗點

「最小抵抗點」與「一日反轉」是我交易法則中最常用的離場機制，它們助我確立交易中的獲利/ 虧損部位，並讓我知道持股的價量現況。

「最小抵抗點」的概念是取自李佛摩的「最小抵抗線」，當一支股票的升勢持續，中途會出現很多「價量買點」，我先假設於「價量買點」買入股票是安全的，而股價亦會於「價量買點」出現後穩步上揚，但是升勢並不代表股價只升不跌，中間會出現很多調整或回檔，而「最小抵抗點」就是用作判斷其調整或回檔是否有序，理論上當股價的表現突破其原有的走勢，或偏離其慣性波動，這顯然是一個危險的訊號，股票作手必須因此提高警覺。

「最小抵抗點」的確立方法是建基於「價量買點」的確立，沒有價量的升幅或跌幅都不能作為參考標準，比如打功夫一樣，即使招式如何厲害，亦需留有餘地，因為假如所謂厲害的招式亦沒法令你佔上半點優勢，你必須為自己找一條退路，而非盲目與之抗衡；同樣道理，當「價量買點」出現後股價沒有預期的表現，「最小抵抗點」就會為你留下一條退路。

因此當新的「價量買點」出現後，新的「最小抵抗點」亦會隨之而確立，若股價跌穿「最小抵抗點」，則表示最新的「價量買點」可能就是所謂的「反轉關鍵點」，因為成交量是判斷關鍵點的重要線索，放量造就升勢，價跌量升就是一種背離，而「最小抵抗點」是判別這種背離的最好方法之一。

「價量買點」與「最小抵抗點」之間的差距介乎3%至10%，每一支股都有所不同，取決於該股的慣性波動。

以上是 #3323 中國建材於一月升勢的交易圖表，紅色箭咀是「價量買點」，每一次出現「價量買點」後，「最小抵抗點」(藍色X符號)都會提升，然後連續數天股價亦收於「最小抵抗點」之上，直到一月三十日，股價跌穿「最小抵抗點」，這段小型升勢才暫時結束，是次獲利18%。

更新：#3323的日走勢記錄 +「最小抵抗點」(將點連成藍色線)

檢視價量，每一天的功課

今天，我想談談兩支股的價量交易。不過我先申明，交易法則是個人經驗與理解的總結，對於自己信心或績效較強的法則，不要輕易放棄，而對於別人談及的法則，可視為一個參考。

首先是#1698 博士蛙國際，此股於1月12日出現建議賣點@$2.04，原因是連續四天「每況愈上」的強勁成交後，股價沒有預期的表現。

事後孔明，這次的沽出的確造成一點潛在利潤的損失，不過我還是無悔執行了自己的交易法則，過去的經驗告訴我，若過早沽出該持有的股票，市場很快會提醒我再次進場，今天出現了價量互動的買點，就是這樣的訊號。

上車不難，然而安全性應視為股票作手首要的考慮，一個較可信及安心的買點對任何股票作手是非常重要的，有時候會導致少賺一點，但更多的時候保障了投入的資本。

總括而言，兒童產品股類的趨勢暫時不變，繼續上揚，所以#1259 青蛙王子及#1086 好孩子國際的部位還算不賴。

然後想談的是#1114 華晨中國，據報導指，華晨中國主席吳小安、行政總裁祁玉民，及非執董雷曉陽於本月11至13日，以每股$9.055至$9.132元，共減持562.6萬股，消息拖累股價今天暴跌9%，並出現「一日反轉」。

基於什麼理由令華晨中國多位高層紛紛減持股份，除了當時人，相信沒有多少人會知道，但從價量關係上，能否避開今天的暴跌？大家可參考以下最近一次的價量交易紀錄圖表。

自2011年9月，月走勢出現賣點後（月走勢的效益是較好），我已好幾個月沒有跟進#1114 華晨中國的價量，但我想說明，只要每天檢視一下持股的價量變動，單日暴跌的損失其實很大機會可以避免。

上圖顯示於去年12月21日，出現第一個價量買點，之後於1月10至12日期間， 即是華晨高層沽售的日子，價量再次表現相當活躍並出現加碼買點，當然…我們當時是不知道這個量是沽還是進，道理上這樣明顯的成交量應對股價具有正面的意義，但事實卻是相反，連續三天的最高價位都很接近，無法突破，但這不是關鍵，關鍵在於股價跌至最新買點的止蝕位（對我而言這是個反轉關鍵點），只要加碼買點的部位不多於第一次買入的部位，這次價量交易只是輕微虧損。

另一實例，是#2319 蒙牛乳業，可參考舊文「不要妄想在下跌趨勢中賺錢」的圖表。

我想談論的是，股票作手在買入股票後，應每天檢視它們的價量活動，縱然工作比較繁忙，也要抽出時間檢視，只要買入的股票不太多，通常不會花上半小時，以華晨及蒙牛的例子，即使錯過了當天的沽出時機，翌日的交易時段也來得及出脫持股。檢視價量，是股票作手每一天的功課。

最近不少股票作手談論轉勢與否，短期而言，趨勢確是持續向上，而恆指的價量異動始於去年12月16日，跟現時較強股類的起點相約，雖然現時很多股票已回升不少，但我還沒有太在意牛熊之別，原於個別股票總有差異，持續檢視價量，順勢而為，獲利的機會自會大大提高。

淺談走勢上的價量特質

#0027 銀河娛樂、#0189 東岳集團、#3323 中國建材都是在上一次大型上升趨勢的強勢飆股，這些領先股類都是觀察市場重要的參考指標，它們的興衰往往帶領著股票作手的交易情緒。

最近大市相當疲弱，很多強勢飆股已慢慢步向下跌趨勢，其中 #0027 銀河娛樂與 #3323 中國建材早已於11月初出現「一日反轉」的沽出訊號，沽出訊號過後，股價不久已呈弱勢，成交量也明顯萎縮不少，但這對下一次「價量互動」的推算或者是好事，再次引用 Nicolas Darvas 的買入法則，這是理由。

『即將站上最高價的股票，成交量會放大，然而，成交量大本身並不重要。要找的是平常交投相當淡靜，最近成交量卻顯著增加的股票，當中的哲學是：不管是股票，還是一般人，任何種類的異常行為，總有它的意義 。』

而 #0189 東岳集團與昨日說過的 #1044 恆安國際亦於上週出現沽出訊號，餘下的強勢股已所餘無幾。

再分享一下走勢上的「價量互動」特質，很多人覺得日走勢很多雜訊，改用週走勢做交易指標，認為雜訊較少，不會妨礙交易；只是，當隔離那些雜訊同時，亦隔離了不少有用的訊號，同樣妨礙了交易獲利。例如 #3323 中國建材於2008年10月29日出現明顯價量互動，短短4個交易日，獲利104%，然後於11月7日再次出現價量互動，3個交易日獲利40%，這是週走勢不能捕捉得到的獲利。

Jesse L. Livermore 的交易法則，大都是用日走勢去表達，但他沒有被那些雜訊妨礙他的交易，因為他只集中對他有意義的訊號，除了有意義的訊號，其他的一概不理。

因此，除非價量波動較小，週走勢的交易效益很多時不及日與月走勢，不是每一支股都適合週走勢，月走勢雖然比週走勢更少雜訊，但其明顯的勢頭，令股票作手省了不少分析時間，所以比週走勢的勝算更高。

總結一下：
日走勢：投入時間與買賣次數較多，交易效益通常是較高。
週走勢：投入時間、買賣次數、交易效益因股而異，變數較大。
月走勢：投入時間與買賣次數較少，交易效益也是不錯。

只要集中留意強勢飆股，每年都總有一至兩次機會，可以令投入的資本擴大一半甚至超過一倍，重要的是對「價量互動」的了解與「紀律」的執行。

 

 #0027 銀河娛樂 10月6日買入，11月3日沽出，獲利約57%。

#0189 東岳集團 10月6日第一次買入，10月18日沽出，獲利約34%；10月26日第二次買入，11月25日沽出，獲利約6%。兩次獲利共約43%。

#3323 中國建材 10月7日第一次買入，10月14日沽出，獲利約18%；10月24日第二次買入，11月1日沽出，獲利約21%。兩次獲利共約43%。

純粹記錄 - 恆安國際，維達國際

近兩個月的強勢股中，一定離不開 #1044 恆安國際與 #3331 維達國際這兩支內地衛生紙姊妹股，只是，#1044 恆安國際已於11月24日星期四出現了沽出訊號。

再分享一些「價量互動」經驗，我現在主要依靠兩種方法沽出股票，第一種是「反轉關鍵點」，第二種是「一日反轉」。

這兩個沽出指標都是出自Jesse L. Livermore的交易法則：

「反轉關鍵點的出現幾乎都會伴隨著成交量的大增，買進的人與忙著出場的人，短兵交接；相反操作時亦然，成交量的增加是重要的因素，通常當日成交量會比日均量暴增50到500個百分點。」

「一日反轉的信號對我而言是一個強烈的信號，一個讓我睡不著覺且提高警覺的信號。這種走法時常出現在長期行情的末端。我對一日反轉的定義是，當天的高點要高於前日的高點，但當日的收盤卻低於前一天的收盤價，而且當日成交量也要比前一天大。」

#1044 恆安國際於11月24日星期四出現的沽出訊號屬於後者，雖然成交只是增加26%，並不算是明顯的成交異動，但建議不要對這個值有所執著，重要的是訊號的意義，成交比前一天增加，卻沒有「價升量升」的效果，收市價比前一天低，似是承接不繼的現象，而11月25日星期五的最高價低於前三天的最高價，成交量減少，價量似乎開始走弱。

#3331 維達國際則於11月25日出現最新的建議買點，而自10月6日出現第一個建議買點後，之後每一個建議買點的價位一個比一個高，以近兩個月的市場氣氛，其走勢的確很強勁，隨著姊妹股#1044恆安國際出現沽出訊號，這個最新建議買點會否是「反轉關鍵點」，繼續觀察。

這兩支股的基本分析，有時間再寫。值得注意的是，強勢股類不斷出現沽出訊號，很可能表示市場走勢開始轉弱並步向另一個底部。