市況雜談_20120730

受歐洲央行總裁支撐歐元的消息影響，上週四歐洲股市全線上揚，而上週五恆指亦出現「反轉」，令其下跌趨勢迅即逆轉，並出現價量互動，最小抵抗點暫約為18890點。

缺乏關鍵性的催化劑，現時強勢指數股上升空間不夠，弱勢指數股下跌空間有限，短期內指數趨勢的迅即逆轉情況，有可能會持續，捕捉指數趨勢要比較貼市。

最近股票作手的愛股 #0874 廣州藥業，其上升趨勢自跌穿其最小抵抗點$16.70後，暫時已告一段落，若想買入，建議留意其週走勢的價量，更可靠的可以同時留意A股的價量，勝算會大大提高。

國家發改委即將公布新一輪藥品降價方案，涉及品種將包括抗腫瘤藥、血液制品藥物等。據了解，此輪藥品降價幅度最大有可能超過20%。醫藥股的盈利增長可能會轉弱，其股價強勢亦可能無以為繼，盡可能提高一點止蝕/賺目標。

市況雜談_20120725

現時大市的情況非常不樂觀，上週五恆指的跌勢已是利空走勢的開端，昨日更跌穿了其最小抵抗點18970點，下跌趨勢明顯已經確立。

不鼓勵任何作多行動，若不善於跌勢賺錢，可以考慮減持股票，或持觀望態度，留意一下跌勢中的強勢股類，無論美國、歐盟、中國等等如何為經濟前景辯說，價量始終反映了股票作手的交易取態，不要執於「估底」，甚至「撈底」。

價量交易記錄 - #3323 中國建材（十）

跌穿最小抵抗點，沽出 #3323 中國建材，是次虧損約3.76%。



最近看了天影地俠的博文「中国建材150亿元的商誉黑洞」，即使我的基本分析是吊車尾，也是嚇了一跳，當中涉及#3323 中國建材估值上很多不合理的地方，值得花一點時間細閱研讀，天影地俠還有其他對 #3323 中國建材的指控，較近期的如下：
中国建材的幕后黑手！
中国建材152亿元商誉悬顶
中国建材能逃脱破产的命运吗？

儘管如此，#3323 中國建材的價量交易記錄仍然會繼續，維持一年的決定亦不會改變。

價量交易記錄 - #3323 中國建材（九）

今日買入中國建材 @ $8.42，成交異動至一個月以來高位，最小抵抗點暫為 $8.17。

最近水泥股頻頻發出盈警，料中期純利大減，部份水泥股被拋售，#0691 山水水泥、#0743 亞洲水泥、#0914 安徽海螺水泥、 #1313 華潤水泥 、#1893 中材股份、#2009 金隅股份等股價跌至近一年低位，而#2233 西部水泥、#3323 中國建材則跌至近六個月低位。

在大部份股票作手看淡的同時，淺談一下水泥業的發展空間與機會。

一份中國水泥製造業的報告指，「2011年全國水泥製造業完成固定資產投資為1439億元人民幣（同下），東部、中部、西部地區分別完成381億元、452億元、607億元。」其中中國西部的投資佔比最大，比重為42%，似乎中國西部的市佔率成為水泥股的強弱的其中一個關鍵。

談到市佔率，中國市場寵大，競爭激烈，現時水泥行業市佔率集中度頗為不足，十大龍頭企業的市佔率都是個位數字，2011年十大佔比約27%，當中最高為 #0914 安徽海螺水泥及#3323 中國建材，分別佔為約6%及7%，其餘的都是1%至3%，如下。

1. #0914 海螺 (市佔率約6%)
2. #3323 南方水泥(中國建材旗下) (市佔率約4%)
3. #3323 中聯水泥(中國建材旗下) (市佔率約3%)
4. #1313 華潤水泥 (市佔率約3%)
5. 翼東水泥 (市佔率約2%)
6. #1893 中材集團 (市佔率約2%)
7. #1136 台泥集團 (市佔率約2%)
8. 華新水泥 (市佔率約2%)
9. #0691 山水集團 (市佔率約2%)
10. 紅獅集團 (市佔率約1%)

註：#0743 亞洲水泥、#2233 西部水泥、#2009 金隅股份等似乎非行業龍頭。

為改善市佔率集中度不足所帶來的產量與售價上的惡性競爭，中國正在淘汰弱勢產能企業，而中國水泥協會望2015年十大龍頭企業的市佔率提升至35%，及2022年前提升至60%。

在淘汰弱勢產能企業的趨勢下，中國建材近年似乎在把握機會，積極併購擴大版圖，但危與機往往相輔相成，相信財政壓力會持續一段較長時間。

作為穩定經濟的強心針，中國未來將更積極發展基建，水泥股十年內應是十分不錯的長線交易對象。