淺談一日反轉

「一日反轉」，是一個概念非常簡單的沽出訊號，亦是我常用的交易參考，對於其定義，且先引用Jesse L. Livermore的論述：

「一日反轉的信號對我而言是一個強烈的信號，一個讓我睡不著覺且提高警覺的信號。這種走法時常出現在長期行情的末端。我對一日反轉的定義是，當天的高點要高於前日的高點，但當日的收盤價卻低於前一天的收盤價，而且當日成交量也要比前一天大。」

 對於「當天的高點要高於前日的高點，但當日的收盤價卻低於前一天的收盤價，而且當日成交量也要比前一天大」這個型態定義，我有兩點補充： 

1. 「前一天的收盤價」最好收於當天較高位置；
2. 「當日的收盤價」最好收於當天較低位置。 

這樣會較為準確。不論是否處於長期行情的末端，出現「一日反轉」後，股價通常都是利空，原因是第二天股票作手間的短兵相接，尤其處於巨量的情況下，成交量較第一天為多但股價出現背馳，這是一種弱勢訊號，儘管如此，大多數的「一日反轉」，其利空都是非常短暫。

「一日反轉」的確是一個非常明確的沽出訊號，但泛用性並不如「移動出場點」/「最小抵抗點」為高。我發現「一日反轉」對於經常發生好淡爭持的股票及走勢是較為適用，這些股票的價量互動及慣性波動經常受背後衍生工具或沽空的對沖性影響，因此「一日反轉」的關鍵性與準確性相應會提高，例如 #2318 中國平安的日走勢，依我個人的價量交易法則，上市以來「一日反轉」出現了40次，當中有26次是處於上升趨勢的末端並涉及交易，當中交易有19次是獲利，7次是虧損，最大單一虧損只是約5%，在這些股票中「一日反轉」往往能令股票作手及時沽出及避免嚴重虧損。

但我必須重申，「一日反轉」並不適用於大部份股票及走勢，於「淺談交易法則該具備的原素（五）」一文中亦有提及：

「我經常提及的「一日反轉」型態，原則上是一種「硬法則」，我察覺到有些股票經常性地出現這種型態，並降低了其交易績效，經過很多股票的反覆試驗，包括那些股的日周月走勢都嘗試過，最後發現有些股的個別走勢是不適用的，於是我對那些股的交易法則作出了調整，並強化其買賣次數、勝算及績效。」

「一日反轉」的特質是關鍵性，而非泛用性，反而「移動出場點」/「最小抵抗點」才是股票作手較值得研究的沽出訊號。太依賴「一日反轉」，可能會令交易績效大幅下降，我舉一個例子，或許較容易令大家明白，下圖是 #2689 玖龍紙業於2006年的上升趨勢，其實亦是我的一個真實交易記錄，雖然當時我還沒有研究價量互動，獲利只是運氣使然，但後來做了交易檢討，從中發現了一些交易法則，並成為現時價量交易的基礎例證。

在這一波上升趨勢中出現了4次「一日反轉」（紅圈），每次出現後都有一段非常短暫的利空走勢，當中有3次涉及價量交易。但若忽視「一日反轉」，只集中於「移動出場點」/「最小抵抗點」的訊號，勝算、交易次數、績效便大為不同，而獲利更幾乎相差了一倍。

每種沽出訊號都有其特質，「一日反轉」的特質是關鍵性，而非泛用性，準確度亦較「移動出場點」/「最小抵抗點」為高，就如核武是強大的，但並不適合每場戰役一樣；水能載舟，亦能覆舟，「一日反轉」雖然擁有相當高的關鍵性與準確度，但同時亦可以破壞法則的勝算、交易次數及績效，這一點股票作手必須多加留意。

純粹記錄 - 最小抵抗點參考

在觀察名單中，已有不少股票穿越或接近自設的最小抵抗點，若剩下的強勢股票都跌穿其最小抵抗點，應可為手持現金的股票作手帶來一個交易機會。

淺談最小抵抗點

「最小抵抗點」與「一日反轉」是我交易法則中最常用的離場機制，它們助我確立交易中的獲利/ 虧損部位，並讓我知道持股的價量現況。

「最小抵抗點」的概念是取自李佛摩的「最小抵抗線」，當一支股票的升勢持續，中途會出現很多「價量買點」，我先假設於「價量買點」買入股票是安全的，而股價亦會於「價量買點」出現後穩步上揚，但是升勢並不代表股價只升不跌，中間會出現很多調整或回檔，而「最小抵抗點」就是用作判斷其調整或回檔是否有序，理論上當股價的表現突破其原有的走勢，或偏離其慣性波動，這顯然是一個危險的訊號，股票作手必須因此提高警覺。

「最小抵抗點」的確立方法是建基於「價量買點」的確立，沒有價量的升幅或跌幅都不能作為參考標準，比如打功夫一樣，即使招式如何厲害，亦需留有餘地，因為假如所謂厲害的招式亦沒法令你佔上半點優勢，你必須為自己找一條退路，而非盲目與之抗衡；同樣道理，當「價量買點」出現後股價沒有預期的表現，「最小抵抗點」就會為你留下一條退路。

因此當新的「價量買點」出現後，新的「最小抵抗點」亦會隨之而確立，若股價跌穿「最小抵抗點」，則表示最新的「價量買點」可能就是所謂的「反轉關鍵點」，因為成交量是判斷關鍵點的重要線索，放量造就升勢，價跌量升就是一種背離，而「最小抵抗點」是判別這種背離的最好方法之一。

「價量買點」與「最小抵抗點」之間的差距介乎3%至10%，每一支股都有所不同，取決於該股的慣性波動。

以上是 #3323 中國建材於一月升勢的交易圖表，紅色箭咀是「價量買點」，每一次出現「價量買點」後，「最小抵抗點」(藍色X符號)都會提升，然後連續數天股價亦收於「最小抵抗點」之上，直到一月三十日，股價跌穿「最小抵抗點」，這段小型升勢才暫時結束，是次獲利18%。

更新：#3323的日走勢記錄 +「最小抵抗點」(將點連成藍色線)