淺談牛熊

由今年六月開始至今，不少股票作手不斷穿梭於「牛熊」的爭議當中。有些人看見某些訊號或技術指標，就以牛熊為題，大做文章，去證明自己的看法或預測是毫釐不爽，放於四海之內皆準。

「牛熊」兩字之所以看似重要，是在於能夠煽動群眾的情緒走向某一個方向（可能是錯誤的方向），這兩個字容易讓人保留固有的心態，疏於防範未知的危險，繼而盲目地集中於某一方向性的買賣，即使市場的立場已經改變。

歷史中，市場從沒有長期處於某一個趨勢當中，即使是2005-2007年那個讓人瘋狂的勢頭，期間也有數個向上、橫行或向下的趨勢。微觀一點看，即使市場中90%的股票處於向上的趨勢，也會有10%的股票處於橫行或向下的趨勢，牛熊本就同時存在同一天空下，比例的差別而已。

因此，確定市場的方向並不是想像中這麼重要，每一天市場的方向都可能在變。我們更需要的是心境的轉變，要變得靈活，也是變得客觀，不要做太多方向性的預測，雖然市場往往是情緒因素大於基本因素，今天估值十元的東西在市場的價格是一百元，過了幾個月後可以變成四十元或二百元，然而買入的法則不應存在過多的情緒因素，不要因「牛熊」兩字這個情緒因素而誤了自己的判斷。

不知道大家過去十年有沒有將投入股市的資金放大超過20倍以上？我發現很多股票在過去十年三次大型的向上趨勢中（分別是2003-2004、2006-2007及2009-2011）買進持有並於向下趨勢初期沽出，複利的計算是20倍以上的獲利，當中的表表者包括 #0358江西銅、#0700騰訊、#1171兗州煤業、#2883中海油田服務、#3311中國建築等等，這些都是不需要大量情報資訊才能判斷其趨勢，也不需要時刻監察指數變動的股類，特別是#0700騰訊，在08年的「熊市」中也出現了好幾次向上趨勢，所以判別「牛熊」的意義幾乎沒有影響這些個股的表現，若然要等待確定所謂「牛熊」才決定買賣，結果已是大大不同。