價量交易記錄 - #3323 中國建材（八）與雜談

昨日#3323 中國建材正式跌穿最小抵抗點，沽出，是次獲利基本上只有股息部份（實質有點虧損），或1.58%。

新工作開始後，已很久沒有時間寫網誌。忙裡偷閒，簡談一下最近的一些看法。

若有留意恆指的月走勢，應該不難發現，從去年六月出現沽出訊號至今，價量異動的買入訊號至今尚未出現，過去十年恆指的沽出訊號與買入訊號之間最長相距十七個月，由2007年11月至2008年3月，而現在只是剛好十二個月，以現時世界的經濟形勢，或許還要多等一段時間。

當然，恆指走勢不能代表所有股票的走勢，即使現時兵荒馬亂，個別股票的走勢依然很亮麗，例如 #3335 DBA電訊 / #0874 廣州藥業，而 Nicolas Darvas 與 Jesse Livermore 的交易法則在這種市況亦很管用。

很多人說成交量很低，其實不然，只是大家太習慣用絕對指標去測量大市的活躍度，就如一個40歲跑手的步速相對其20歲時的確慢了，但並不代表他步速很慢，每個階段的市況都有不同的活躍度與步伐。

現時市場的交易氣氛已不能跟過往十年作絕對比較，而主流的交易習慣亦有一點改變，例如交易系統，近十年科技進步神速，很多投資公司都用上程式交易（傳聞高盛有一部超級電腦），可以提供準確點數上落的交易方式，能每秒鐘不斷拋出不同的交易指令，賺取微薄價差之餘，並「造成」巨大的成交量，令市場氣氛高漲，然而當市況有什麼差池，這些電腦會同時拋出賣單，大市因而剎那間大跌超過5%。

以現時市況來說，既然交易程式（完全理性交易） 的活躍度與步伐慢下來，成交量的調整亦是理所當然，維持於近五年平均成交水平只屬正常現象。

上週四成交顯著提升，指數先跌後升，股票作手紛紛視為突破，並對後市樂觀正面，但不到兩天，很多人已轉說是假突破。

到底上週四算是突破嗎？我不認為，量升而指數不升，跟「突破」二字已經拉不上了，很多股票作手只看價不看量（反之亦然），就立下後市定論，理由既不充分，不確定性亦很高（已經不能算是風險）。

就如大部份股票作手單靠技術面或基本面，就決定買入一支股票一樣，歷史上著名的交易高手都是「基本技術派」，即如股神巴菲特，他的成功交易都是基本技術齊施的。

不要依據股價跌了很多，或成交量高了很多，就做交易決定，成功的股票作手之所以能夠於相對低位買入，是因為該股當時的不確定性處於極低水平，所引申出來的風險相對較少，而價量亦反映了該水平而形成一個總結。因此，現時股票到底便宜與否，還未到一個確立時機，月走勢（長期趨勢）的價量已經簡接反映了這一點。