2013/07/19
在那個市場都一樣
最近有些朋友就某些報導或文章，看淡中港股市欲轉投美股，問我有什麼看法。
我表示不反對投資美股，但必須問自己一個問題：若果你沒辦法在港股中獲利，最終會否在美股市場中得到同一樣的結果？
情況就如一個人在港無法就業或一展所長，是否就能在另一個地方隨心所欲？
就我觀察所得，大部份股票作手失意港股的主要原因並非交易技巧不足，亦非市場訊息貧缺或驟然波動，事實上港股的趨勢大部份時間是十分明確，即使處於下跌趨勢，還是有很多機會做空或停損/利離場，甚至乎是加碼或換馬機會。
包括我，大部份股票作手作出錯誤的交易決定主要是源於對前景或未來不確定性的恐懼及無力感。
這種無力感會驅使我們在不當的時點買入及賣出，而恐懼會令我們執著於一些可能毫無意義的東西，「自我確定」那些不確定性，比如將中國現時鬧錢荒等於經濟2013硬著陸，將新興市場資金回流美國等於2014大牛三，這無疑把前景過份肯定，阻礙自己對市場變化的觸覺。事實上這種由對未來不確定性帶來的恐懼，令不少香港人錯過了買樓的機會。
牛熊更替不斷，如果在港股交易不順，而立心想到美股一展拳腳的人，似乎是將問題歸咎於外在環境，這樣很容易在美股市場犯下相同的錯誤，很多股票作手都是重視表象因素而忽略內在因素，當中包括對市場訊息過份敏感，對股神過份祟拜，對交易書籍的方法過份堅信等等，對於基本分析及技術分析，我不認為大部份股票作手是一竅不通，但對於其原理上的解讀似乎還未相當結實，就比如對於一位電子技工要複製一台智能手機可能是一件很容易的事，但要開發一台智能手機欲舉步艱難，因為他並不理解當中的軟硬件配置原理。
因此，不理解原理或原理上的錯誤解讀往往成為股票作手的致命傷，比如在拳擊檑台上，每位拳手都是修習同一樣的拳法及大同小異的技巧，但要勝出關鍵往往都是在策略上，每一位長勝將軍都有一套貫徹始終，外內聯動的技擊哲學，如果單純以為學會截拳道的人就等於能跟李小龍打成平手？似乎是很天真很傻。
很少股票作手會從內在因素考量使用技巧的原則，及對交易策略作出檢討，比如每次 RSI 跌至 30 都去搏的話，觸礁的機會依然很高，並非這個技巧沒有用，即使有60%機會能賺錢，你依然會因為40%的失敗率而產生恐懼及無力感，應入市(出場)時放棄入市(出場)及入市(出場)後依然感覺不安，因為你沒有考慮到面對連續虧損的可能性及心理狀況，你更可能不知道為什麼要冒這個40%的險。高勝率沒錯是有點幫助，但若不能與你的心理同步，實戰時績效可能比勝率只有30%的股票作手還要低。
簡單來說，信念不足，缺乏交易策略，所謂技巧也會隨之而崩潰，股票作手必須考量最乎合自己的交易法則，而非市場。
我不反對投資美股，但對我來說，有了進退策略，在那個市場都一樣。
我表示不反對投資美股，但必須問自己一個問題：若果你沒辦法在港股中獲利，最終會否在美股市場中得到同一樣的結果？
情況就如一個人在港無法就業或一展所長，是否就能在另一個地方隨心所欲？
就我觀察所得，大部份股票作手失意港股的主要原因並非交易技巧不足，亦非市場訊息貧缺或驟然波動，事實上港股的趨勢大部份時間是十分明確，即使處於下跌趨勢，還是有很多機會做空或停損/利離場，甚至乎是加碼或換馬機會。
包括我，大部份股票作手作出錯誤的交易決定主要是源於對前景或未來不確定性的恐懼及無力感。
這種無力感會驅使我們在不當的時點買入及賣出，而恐懼會令我們執著於一些可能毫無意義的東西，「自我確定」那些不確定性，比如將中國現時鬧錢荒等於經濟2013硬著陸，將新興市場資金回流美國等於2014大牛三，這無疑把前景過份肯定，阻礙自己對市場變化的觸覺。事實上這種由對未來不確定性帶來的恐懼，令不少香港人錯過了買樓的機會。
牛熊更替不斷，如果在港股交易不順，而立心想到美股一展拳腳的人，似乎是將問題歸咎於外在環境，這樣很容易在美股市場犯下相同的錯誤，很多股票作手都是重視表象因素而忽略內在因素，當中包括對市場訊息過份敏感，對股神過份祟拜，對交易書籍的方法過份堅信等等，對於基本分析及技術分析，我不認為大部份股票作手是一竅不通，但對於其原理上的解讀似乎還未相當結實，就比如對於一位電子技工要複製一台智能手機可能是一件很容易的事，但要開發一台智能手機欲舉步艱難，因為他並不理解當中的軟硬件配置原理。
因此，不理解原理或原理上的錯誤解讀往往成為股票作手的致命傷，比如在拳擊檑台上，每位拳手都是修習同一樣的拳法及大同小異的技巧，但要勝出關鍵往往都是在策略上，每一位長勝將軍都有一套貫徹始終，外內聯動的技擊哲學，如果單純以為學會截拳道的人就等於能跟李小龍打成平手？似乎是很天真很傻。
很少股票作手會從內在因素考量使用技巧的原則，及對交易策略作出檢討，比如每次 RSI 跌至 30 都去搏的話，觸礁的機會依然很高，並非這個技巧沒有用，即使有60%機會能賺錢，你依然會因為40%的失敗率而產生恐懼及無力感，應入市(出場)時放棄入市(出場)及入市(出場)後依然感覺不安，因為你沒有考慮到面對連續虧損的可能性及心理狀況，你更可能不知道為什麼要冒這個40%的險。高勝率沒錯是有點幫助，但若不能與你的心理同步，實戰時績效可能比勝率只有30%的股票作手還要低。
簡單來說，信念不足，缺乏交易策略，所謂技巧也會隨之而崩潰，股票作手必須考量最乎合自己的交易法則，而非市場。
我不反對投資美股，但對我來說，有了進退策略，在那個市場都一樣。
2013/07/17
價量交易記錄2013（十一）
於7月15日出現價量互動，買入10,000股 #0579 京能清潔能源 @ $3.06，最小抵抗點為 $2.95。
更新 #1112 合生元 最小抵抗點為 $38.85。
7月18日更新： 沽出 #1112 合生元 @ $38.80。
更新 #1112 合生元 最小抵抗點為 $38.85。
7月18日更新： 沽出 #1112 合生元 @ $38.80。
2013/07/16
價量交易記錄2013（十）
出現價量互動，買入8000股 #2198 中國三江化工 @ $4.13，最小抵抗點為 $4.00。
7月18日修正： #2198 中國三江化工 最小抵抗點為 $3.88。
更新 #1112 合生元 最小抵抗點為 $36.65。
7月18日修正： #2198 中國三江化工 最小抵抗點為 $3.88。
更新 #1112 合生元 最小抵抗點為 $36.65。
2013/07/05
2013/06/24
價量交易記錄2013（八）
因今年公私兩忙，故一直都沒有整理及張貼交易記錄圖，今日補貼上當是半年一個小結。
今年績效很差 4.63%，勝率亦只有22%，幸而買入#0822 嘉瑞國際帶來一點微利，但因工作關係錯過了時機於最小抵抗點$2.84沽出。
回首反思，心態上是需要調整，因年初有很多事困身，交易決定大部份都較馬虎，然而在系統及紀律上的堅持，保守著去年的結餘。
恆指已不能客觀反映行業狀況，強勢股繼續向下調整，此刻唯有耐心等待下一個較安全的入市機會，期望下半年會比上半年做得較好。
今年績效很差 4.63%，勝率亦只有22%，幸而買入#0822 嘉瑞國際帶來一點微利，但因工作關係錯過了時機於最小抵抗點$2.84沽出。
回首反思，心態上是需要調整，因年初有很多事困身，交易決定大部份都較馬虎，然而在系統及紀律上的堅持，保守著去年的結餘。
恆指已不能客觀反映行業狀況，強勢股繼續向下調整，此刻唯有耐心等待下一個較安全的入市機會，期望下半年會比上半年做得較好。
市況雜談_20130624
恆指自三月中失守「最小抵抗點」22,543後，當交易者還在對牛市熊市議論紛紛，市場已經暗地裡蘊釀著一波強烈跌勢。
從近月觀察牛熊證街貨分佈圖觀察所得，牛證街貨的比例遠遠高於熊證數倍，即便現時看來，牛證街貨也比熊證的高於兩倍，19900左右到底是否止跌點，不宜樂觀。
內銀最近傳來數則鬧錢荒要聞，有些新聞更報導指銀行屢出吸金奇招，反而投行的演繹似乎相當冷靜樂觀，這樣的情況似曾相識，頗有08年金融海嘯前的感覺，看過新聞後立即聯絡長期於北京工作的友人，他說內地新聞網已出現這些報導，連中央都抑制不了的新聞，反映可信性很高。內銀股佔恆指比重不低，接近20%，加上銀行系統的健全直接影響企業的存活，高債率企業相信是這波跌勢的先行者，當中頗為人知的 #2689 玖龍紙業近月已由高位下跌了 40%，而很多企業最近亦公報了公司業績，幾乎都是倒退或轉蝕，似乎已暗示了一個非常不明朗的前景。
暫時不建議持有太多的股票或投資工具，保持一定的現金，交易的機會永無止境，無用急於一時，若然不是追求摸高撈底賺盡的人，長期來說在市場存活的機會已比很多交易者高，在正確的時點作出買賣決定是每個交易者必須細心研究的課題，縱然技術面已經出現超買格局，不代表會立即上漲，過去記錄曾出現好幾次低位超買橫行格局，在超買區域交易的人，往往得承受更大的壓力，然而，正確的交易點往往就在這個區域之上的那片晴空。
從近月觀察牛熊證街貨分佈圖觀察所得，牛證街貨的比例遠遠高於熊證數倍，即便現時看來，牛證街貨也比熊證的高於兩倍，19900左右到底是否止跌點，不宜樂觀。
內銀最近傳來數則鬧錢荒要聞，有些新聞更報導指銀行屢出吸金奇招，反而投行的演繹似乎相當冷靜樂觀，這樣的情況似曾相識，頗有08年金融海嘯前的感覺，看過新聞後立即聯絡長期於北京工作的友人，他說內地新聞網已出現這些報導，連中央都抑制不了的新聞，反映可信性很高。內銀股佔恆指比重不低，接近20%，加上銀行系統的健全直接影響企業的存活，高債率企業相信是這波跌勢的先行者，當中頗為人知的 #2689 玖龍紙業近月已由高位下跌了 40%，而很多企業最近亦公報了公司業績，幾乎都是倒退或轉蝕，似乎已暗示了一個非常不明朗的前景。
暫時不建議持有太多的股票或投資工具，保持一定的現金，交易的機會永無止境，無用急於一時，若然不是追求摸高撈底賺盡的人，長期來說在市場存活的機會已比很多交易者高，在正確的時點作出買賣決定是每個交易者必須細心研究的課題，縱然技術面已經出現超買格局，不代表會立即上漲，過去記錄曾出現好幾次低位超買橫行格局，在超買區域交易的人，往往得承受更大的壓力，然而，正確的交易點往往就在這個區域之上的那片晴空。
2013/06/13
2013/04/29
市況雜談_20130429
近幾個月家庭工作等事都分身不暇，很少參與市場研究及討論，今年績效做得很差，做了幾個錯誤的交易判斷。
恆指自二月短暫跌穿其「最小抵抗點」22,543後，到三月中正式跌穿，牛市或已暫告一段落。
29 Apr 2013
沽出 #0579 京能清潔能源 4000股 @ $2.54。
沽出 #0342 新海能源 8000股 @ $4.78。
暫時停止交易，直到工作壓力緩和為止。
本年績效暫時為 -3.14%。
恆指自二月短暫跌穿其「最小抵抗點」22,543後，到三月中正式跌穿，牛市或已暫告一段落。
29 Apr 2013
沽出 #0579 京能清潔能源 4000股 @ $2.54。
沽出 #0342 新海能源 8000股 @ $4.78。
暫時停止交易，直到工作壓力緩和為止。
本年績效暫時為 -3.14%。
2013/04/12
價量交易記錄2013（六）
12 Apr 2013
買入 #0579 京能清潔能源 4000股 @ $2.68，最小抵抗點約為 $2.51。
買入 #0342 新海能源 8000股 @ $5.17，最小抵抗點約為 $4.94。
買入 #0822 嘉瑞國際 16,000股 @ $1.85，最小抵抗點約為 $1.77。
買入 #0579 京能清潔能源 4000股 @ $2.68，最小抵抗點約為 $2.51。
買入 #0342 新海能源 8000股 @ $5.17，最小抵抗點約為 $4.94。
買入 #0822 嘉瑞國際 16,000股 @ $1.85，最小抵抗點約為 $1.77。
2013/03/21
價量交易記錄2013（五）
21 Mar 2013
買入 #0895 東江環保 600股 @ $44.55，最小抵抗點約為 $41.85。
22 Mar 2013
買入 #1065 天津創業環保股份 8,000股 @ $3.44，最小抵抗點約為 $3.40。
27 Mar 2013
賣出 #1065 天津創業環保股份 8,000股 @ $3.40。
賣出 #0895 東江環保 600股 @ $44.00。
買入 #0895 東江環保 600股 @ $44.55，最小抵抗點約為 $41.85。
22 Mar 2013
買入 #1065 天津創業環保股份 8,000股 @ $3.44，最小抵抗點約為 $3.40。
27 Mar 2013
賣出 #1065 天津創業環保股份 8,000股 @ $3.40。
賣出 #0895 東江環保 600股 @ $44.00。
2013/03/20
價量交易記錄2013（四）
20 Mar 2013
沽出 #2369 中國無線 16000股 @ $2.15。
市場轉弱，恆指跌穿月走勢最小抵抗點 22,543，若然月尾仍收於抵抗點之下，相信今年後市會頗為反覆。
#0895 東江環保A股 (002672.SZ) 日走勢再次出現買點，但H股價量未有異動，繼續觀察。
沽出 #2369 中國無線 16000股 @ $2.15。
市場轉弱，恆指跌穿月走勢最小抵抗點 22,543，若然月尾仍收於抵抗點之下，相信今年後市會頗為反覆。
#0895 東江環保A股 (002672.SZ) 日走勢再次出現買點，但H股價量未有異動，繼續觀察。
2013/03/12
價量交易記錄2013（三）
12 Mar 2013
沽出 #0579 京能清潔能源 12,000股 @ $2.11。
買入 #0895 東江環保 600股 @ $45.00，最小抵抗點約為 $44.50。
加瑪 #0623 中視金橋 2,000股 @ $4.04，最小抵抗點約為 $4.00。
加瑪 #2369 中國無線 4,000股 @ $2.17，最小抵抗點約為 $2.16。
14 Mar 2013
昨日外出工作，沒有做交易，惟持股已跌穿最小抵抗點，先沽出並離場觀望。
沽出 #0895 東江環保 600股 @ $43.25。
沽出 #0623 中視金橋 7,000股 @ $3.97。
加瑪 #2369 中國無線 4,000股 @ $2.26，最小抵抗點約為 $2.16。
最近的交易有兩個錯誤，
1. #0579 京能清潔能源於3月12日曾跌穿「最小抵抗點」 $2.11，但於收市前再次反彈至「最小抵抗點」之上，應該要回補。
2. #0895 東江環保的起始買點為 $29.55，而買入價為 $45.00，升幅已超過 40%，以制訂的交易規則便不應買入。
沽出 #0579 京能清潔能源 12,000股 @ $2.11。
買入 #0895 東江環保 600股 @ $45.00，最小抵抗點約為 $44.50。
加瑪 #0623 中視金橋 2,000股 @ $4.04，最小抵抗點約為 $4.00。
加瑪 #2369 中國無線 4,000股 @ $2.17，最小抵抗點約為 $2.16。
14 Mar 2013
昨日外出工作，沒有做交易，惟持股已跌穿最小抵抗點，先沽出並離場觀望。
沽出 #0895 東江環保 600股 @ $43.25。
沽出 #0623 中視金橋 7,000股 @ $3.97。
加瑪 #2369 中國無線 4,000股 @ $2.26，最小抵抗點約為 $2.16。
最近的交易有兩個錯誤，
1. #0579 京能清潔能源於3月12日曾跌穿「最小抵抗點」 $2.11，但於收市前再次反彈至「最小抵抗點」之上，應該要回補。
2. #0895 東江環保的起始買點為 $29.55，而買入價為 $45.00，升幅已超過 40%，以制訂的交易規則便不應買入。
2013/03/07
價量交易記錄2013（二）
07 Mar 2013
買入 #0579 京能清潔能源 10,000股 @ $1.85，最小抵抗點約為 $1.79。
買入 #0623 中視金橋 5,000股 @ $4.25，最小抵抗點約為 $4.00。
08 Mar 2013
買入 #2369 中國無線 8,000股 @ $2.23，最小抵抗點約為 $2.16。
加瑪 #0579 京能清潔能源 2,000股 @ $2.14，最小抵抗點更新約為 $2.11。
12 Mar 2013
沽出 #0579 京能清潔能源 12,000股 @ $2.11。
先說 #0623 中視金橋，
近四年複合盈利增長達50%，無負債，每股現金約$2.00港元，算是一隻現金牛，每年都有派息，派息比率約40%，現價息率近5%。
為完成「三屏」戰略佈局，上年12月宣佈入股播視網75.26%股權，播視網經營互聯網視頻網站 (類似土豆、 PPTV)，不過個人認為視頻網站經營已趨飽和，若不能突破故有經營方式，加上失去成為主流視頻網站的先機，似乎短期內並不能為公司帶來強勁的增長亮點。
然而公司有很多中國及國際品牌客戶，並擁有11.40%央視廣告資源分額，加上內地人看電視的習慣沒大改變，公司盈利應該還有一定增長空間，惟需觀察「三屏」戰略佈局為公司帶來怎樣的市場地位。
上市至今公司共回購了約3%股份，管理層似乎看好公司前景。
數據上整體是非常不錯，市盈率為何這麼低？是否源於過於依賴央視廣告資源的潛在風險？「三屏」戰略佈局又能否為其爭取經營的獨立性？有待觀察。
日週月走勢仍處於上升趨勢，價量互動於2013年一月下旬出現，日與週走勢的績效也很不錯，現價距離歷史高位約3%，考慮於突破時加碼。
#0579 京能清潔能源，
2012年下半年很多報導指內地環境污染問題嚴重並引起廣泛關注，市場推測內地政府會引入相關政策及資金推動環保，因此新能源及環保工程股類自去年11月起出現價量互動，年初至今升幅驚人。
#0579 京能清潔能源於2011年11月上市，是北京最大的燃氣電力供應商及中國領先的風電運營商，從事燃氣熱電、風電、中小型水電及其他清潔能源項目等多元化清潔能源業務。近年盈利增長強勁，但現金少負債高，每股淨負債約$2.40港元，去年終期業績有派息，派息比率不高約5.5%，現價息率只有約0.5%。
暫時只是概念，實在是非常投機，惟市場對此版塊憧憬漸濃，相信會不斷有炒作出現。
執筆時股價已跌至「最小抵抗點」上，而其他相關股份大部份已於昨天跌穿其「最小抵抗點」，可能會於今天沽出。
買入 #0579 京能清潔能源 10,000股 @ $1.85，最小抵抗點約為 $1.79。
買入 #0623 中視金橋 5,000股 @ $4.25，最小抵抗點約為 $4.00。
08 Mar 2013
買入 #2369 中國無線 8,000股 @ $2.23，最小抵抗點約為 $2.16。
加瑪 #0579 京能清潔能源 2,000股 @ $2.14，最小抵抗點更新約為 $2.11。
12 Mar 2013
沽出 #0579 京能清潔能源 12,000股 @ $2.11。
先說 #0623 中視金橋，
近四年複合盈利增長達50%，無負債，每股現金約$2.00港元，算是一隻現金牛，每年都有派息，派息比率約40%，現價息率近5%。
為完成「三屏」戰略佈局，上年12月宣佈入股播視網75.26%股權，播視網經營互聯網視頻網站 (類似土豆、 PPTV)，不過個人認為視頻網站經營已趨飽和，若不能突破故有經營方式，加上失去成為主流視頻網站的先機，似乎短期內並不能為公司帶來強勁的增長亮點。
然而公司有很多中國及國際品牌客戶，並擁有11.40%央視廣告資源分額，加上內地人看電視的習慣沒大改變，公司盈利應該還有一定增長空間，惟需觀察「三屏」戰略佈局為公司帶來怎樣的市場地位。
上市至今公司共回購了約3%股份，管理層似乎看好公司前景。
數據上整體是非常不錯，市盈率為何這麼低？是否源於過於依賴央視廣告資源的潛在風險？「三屏」戰略佈局又能否為其爭取經營的獨立性？有待觀察。
日週月走勢仍處於上升趨勢，價量互動於2013年一月下旬出現，日與週走勢的績效也很不錯，現價距離歷史高位約3%，考慮於突破時加碼。
#0579 京能清潔能源，
2012年下半年很多報導指內地環境污染問題嚴重並引起廣泛關注，市場推測內地政府會引入相關政策及資金推動環保，因此新能源及環保工程股類自去年11月起出現價量互動，年初至今升幅驚人。
#0579 京能清潔能源於2011年11月上市，是北京最大的燃氣電力供應商及中國領先的風電運營商，從事燃氣熱電、風電、中小型水電及其他清潔能源項目等多元化清潔能源業務。近年盈利增長強勁，但現金少負債高，每股淨負債約$2.40港元，去年終期業績有派息，派息比率不高約5.5%，現價息率只有約0.5%。
暫時只是概念，實在是非常投機，惟市場對此版塊憧憬漸濃，相信會不斷有炒作出現。
執筆時股價已跌至「最小抵抗點」上，而其他相關股份大部份已於昨天跌穿其「最小抵抗點」，可能會於今天沽出。
2013/02/21
價量交易記錄2013（一）
最近市場出現調整，今天恆指跌至22,850點，距離「最小抵抗點」約300點左右，調整可能已接近尾聲，三月為年終業績月，市場或會牽動另一番炒作。
在這個調整階段，開始計劃本年度價量交易組合的基本細則，簡略如下：
起始資金：$81,879.80 (上年度記錄結餘)
每月儲蓄：$3,000.00
選股條件：
1. 月走勢呈上升趨勢的股票；
2. 業務具有基本因素或概念支持；
3. 股價在$0.50以上；
交易法則：
1. 每支股票的持股額約3萬元
2. 出現價量互動時買入，第一次買入的部位為持股量約50%；
3. 回吐至接近「最小抵抗點」時，或再次出現價量互動時加碼約25%；
4. 升幅超越上升走勢起始買點40%，停止加碼；
5. 出現「一日反轉」或跌穿「最小抵抗點」時沽出。
以#2369 中國無線為例，
1. 月走勢呈上升趨勢
2. 引用信報資料，2012年酷派智能手機銷量為1,500萬部，市佔率8%，取其智能手機平均售價為$650人民幣，純利率為3%，1,500萬 x $650 x 3% = 2.925億，股份約20.88億，每股盈利為0.140人民幣 或 0.175港元，較去年增長約 41.2%，以股價$2.10港元計，市盈率為12倍，若然增長能持續，市盈率估值可進一步提升至16至20倍，約$2.80至$3.50港元。
智能手機產業亦處於活躍的週期，仍有很多發展空間及獲利機會。
3. 現價約為 $2.10港元；
4. 日走勢已出現價量互動，然而週走勢價量比較可靠，等待週價量互動出現時買入。
在這個調整階段，開始計劃本年度價量交易組合的基本細則，簡略如下：
起始資金：$81,879.80 (上年度記錄結餘)
每月儲蓄：$3,000.00
選股條件：
1. 月走勢呈上升趨勢的股票；
2. 業務具有基本因素或概念支持；
3. 股價在$0.50以上；
交易法則：
1. 每支股票的持股額約3萬元
2. 出現價量互動時買入，第一次買入的部位為持股量約50%；
3. 回吐至接近「最小抵抗點」時，或再次出現價量互動時加碼約25%；
4. 升幅超越上升走勢起始買點40%，停止加碼；
5. 出現「一日反轉」或跌穿「最小抵抗點」時沽出。
以#2369 中國無線為例，
1. 月走勢呈上升趨勢
2. 引用信報資料，2012年酷派智能手機銷量為1,500萬部，市佔率8%，取其智能手機平均售價為$650人民幣，純利率為3%，1,500萬 x $650 x 3% = 2.925億，股份約20.88億，每股盈利為0.140人民幣 或 0.175港元，較去年增長約 41.2%，以股價$2.10港元計，市盈率為12倍，若然增長能持續，市盈率估值可進一步提升至16至20倍，約$2.80至$3.50港元。
智能手機產業亦處於活躍的週期，仍有很多發展空間及獲利機會。
3. 現價約為 $2.10港元；
4. 日走勢已出現價量互動，然而週走勢價量比較可靠，等待週價量互動出現時買入。
2013/01/16
價量交易記錄 - #3323 中國建材（完）
1月8日 #3323 中國建材出現一日反轉，惟筆者私事繁忙，直到今早以$11.80沽出。
總結此記錄的一些數據：
記錄期：2012年1月1日 至 2013年1月14日，共373天 (包括)
持貨天數：243天 (65%)
持現金天數：130天 (35%)
交易日：258天
出現價量互動天數：40天 (15%)
交易次數：11次
獲利次數：8次 (勝率 73%)
止蝕次數：3次
資金總投入：$57,000
獲利 (已扣除手續費)：$24,879.8 (+43.73%)
同期股票升幅：+29.63%
同期恆指升幅：+23.72%
現值：$81,879.8
交易次數：有11次交易，可能有人會感到頻繁，但是單純以#3323 中國建材日走勢的價量活動頻率來說，並無異常，上市接近7年，平均每年的交易次數為10.4次，如果想減少一點交易次數，可以考慮用週走勢，交易次數會下降為6次，而月走勢的交易次數更少，只有2次。
交易績效：礙於週走勢和月走勢還未結束，以日走勢最後沽出價$11.80結算，績效上日走勢、週走勢、月走勢分別為 58.13%、44.58%及25.44%，被「儲蓄」攤薄後，績效會變為43.73%、34.44%及24.61%。
如果不考慮「一日反轉」的沽出訊號，交易次數會降為9次，而交易績效會微降至42.41%。
這是最後一次更新 #3323 中國建材的交易記錄，希望對大家有一點參考性，有時間會談談這個記錄的一些經驗。
今年的價量交易記錄會由個股變為組合，當中細節還在思考當中。
總結此記錄的一些數據：
記錄期：2012年1月1日 至 2013年1月14日，共373天 (包括)
持貨天數：243天 (65%)
持現金天數：130天 (35%)
交易日：258天
出現價量互動天數：40天 (15%)
交易次數：11次
獲利次數：8次 (勝率 73%)
止蝕次數：3次
初始本金：$30,000
總儲蓄投入：$27,000資金總投入：$57,000
獲利 (已扣除手續費)：$24,879.8 (+43.73%)
同期股票升幅：+29.63%
同期恆指升幅：+23.72%
現值：$81,879.8
交易次數：有11次交易，可能有人會感到頻繁，但是單純以#3323 中國建材日走勢的價量活動頻率來說，並無異常，上市接近7年，平均每年的交易次數為10.4次，如果想減少一點交易次數，可以考慮用週走勢，交易次數會下降為6次，而月走勢的交易次數更少，只有2次。
交易績效：礙於週走勢和月走勢還未結束，以日走勢最後沽出價$11.80結算，績效上日走勢、週走勢、月走勢分別為 58.13%、44.58%及25.44%，被「儲蓄」攤薄後，績效會變為43.73%、34.44%及24.61%。
如果不考慮「一日反轉」的沽出訊號，交易次數會降為9次，而交易績效會微降至42.41%。
這是最後一次更新 #3323 中國建材的交易記錄，希望對大家有一點參考性，有時間會談談這個記錄的一些經驗。
今年的價量交易記錄會由個股變為組合，當中細節還在思考當中。
2012/12/18
淺談風險管理（七）淺談一股獨嬴（中）
上回概說了一股獨嬴的起始買點、加碼點的操作與風險，今次談賣出點。
大部份股票作手擬定賣出點的方法是較為滯後，基本分析偏好者主要依靠業績報表，技術分析取向者則依賴價格型態（例如頭肩頂、島形頂、跌穿50天平均線等等...），這些訊號一般都是確立於正確賣點出現後一至六個月的時間，無論是升勢還是跌勢，一至六個月的股價變化可以相距千里之遙，對於一股獨嬴而言，無疑是個非常大的不確定性。
我主要的判斷工具是「一日反轉」與「慣性波動」，已經解說過所以在此不談了，雖然此兩種方法能助我於兩天至兩星期內確立賣點，但我不鼓勵大家執著於我用的方法，每個人都應該使用能配合自己操作方式的法則，但對於一股獨嬴的交易策略，要有效地將不確定性化為風險，我的建議是必須擬定短時間內能確定賣點的法則。
另外，與起始買點及加碼點不同的是，成交量對賣出點的意義並不是很重要。
雖然股價見頂前後三個月的成交量通常會很大，但這個現象極其量只是一個警號，並沒有指標性，尤其對於散戶而言，幾乎沒有人能判斷這是否真實的倒貨量，如果你因巨大成交量而過早沽出，可能會錯過股價見頂前的颷漲走勢，並錯失20-40%的獲利。
大部份股票作手會在股價高漲時會抱有亢奮的情緒，這種亢奮的情緒一般會維持一至三個月，並降低他們的賣出意欲，即使股價已由高位下跌10-20%，他們往往是無動於衷，甚至大量買進，若干月後當他們開始質疑股價見頂，通常又會出現一波強勁的反彈，再次打擊他們的賣出意欲，但隨著股價大幅調整，他們如夢初醒，才會出現真正的倒貨量。
在整個下跌趨勢期間，成交量會變得鬆散且雜亂，對於交易沒有太大的幫助，但價是倒著跌的，價格反變成了重要的沽出指標。
「買入看價量、賣出只看價」對控制一股獨嬴的風險而言會有較大的優勢，主張一股獨嬴的股票作手幾乎都是希望短期內捕捉一個可觀的上升趨勢而獲利，進取的交易需要更為精準的操作法則與風險控制。
如果大家有玩過經典格鬥遊戲「STREET FIGHTERS」或「KING OF FIGHTERS」，或會明白大多數必殺技或超必殺技都會曝露極大的破綻，若然打空了，你很容易萬劫不復，所以一般玩家為了讓必殺技或超必殺技一擊即中，都會花時間苦練「連續技」（意思是透過一連串指令讓必殺技或超必殺技的命中率大大提高）及「進退策略」，務求於限時內KO對手，一股獨嬴的策略有點像玩格鬥遊戲，「連續技」的起手就如起始買點，之後的一連串指令就如加碼點，必殺技作結就如賣出點，而「進退策略」就如當交易後發現走勢不對板時，趁未破綻大露時抽身離開，又或者如何運用戰略去誘發「連續技」等。
就每個遊戲角色的特質不同，會有不同的「連續技」及「進退策略」，所以尋找適合自己使用的角色（交易法則）也是非常重要。
下回待續。
大部份股票作手擬定賣出點的方法是較為滯後，基本分析偏好者主要依靠業績報表，技術分析取向者則依賴價格型態（例如頭肩頂、島形頂、跌穿50天平均線等等...），這些訊號一般都是確立於正確賣點出現後一至六個月的時間，無論是升勢還是跌勢，一至六個月的股價變化可以相距千里之遙，對於一股獨嬴而言，無疑是個非常大的不確定性。
我主要的判斷工具是「一日反轉」與「慣性波動」，已經解說過所以在此不談了，雖然此兩種方法能助我於兩天至兩星期內確立賣點，但我不鼓勵大家執著於我用的方法，每個人都應該使用能配合自己操作方式的法則，但對於一股獨嬴的交易策略，要有效地將不確定性化為風險，我的建議是必須擬定短時間內能確定賣點的法則。
另外，與起始買點及加碼點不同的是，成交量對賣出點的意義並不是很重要。
雖然股價見頂前後三個月的成交量通常會很大，但這個現象極其量只是一個警號，並沒有指標性，尤其對於散戶而言，幾乎沒有人能判斷這是否真實的倒貨量，如果你因巨大成交量而過早沽出，可能會錯過股價見頂前的颷漲走勢，並錯失20-40%的獲利。
大部份股票作手會在股價高漲時會抱有亢奮的情緒，這種亢奮的情緒一般會維持一至三個月，並降低他們的賣出意欲，即使股價已由高位下跌10-20%，他們往往是無動於衷，甚至大量買進，若干月後當他們開始質疑股價見頂，通常又會出現一波強勁的反彈，再次打擊他們的賣出意欲，但隨著股價大幅調整，他們如夢初醒，才會出現真正的倒貨量。
在整個下跌趨勢期間，成交量會變得鬆散且雜亂，對於交易沒有太大的幫助，但價是倒著跌的，價格反變成了重要的沽出指標。
「買入看價量、賣出只看價」對控制一股獨嬴的風險而言會有較大的優勢，主張一股獨嬴的股票作手幾乎都是希望短期內捕捉一個可觀的上升趨勢而獲利，進取的交易需要更為精準的操作法則與風險控制。
如果大家有玩過經典格鬥遊戲「STREET FIGHTERS」或「KING OF FIGHTERS」，或會明白大多數必殺技或超必殺技都會曝露極大的破綻，若然打空了，你很容易萬劫不復，所以一般玩家為了讓必殺技或超必殺技一擊即中，都會花時間苦練「連續技」（意思是透過一連串指令讓必殺技或超必殺技的命中率大大提高）及「進退策略」，務求於限時內KO對手，一股獨嬴的策略有點像玩格鬥遊戲，「連續技」的起手就如起始買點，之後的一連串指令就如加碼點，必殺技作結就如賣出點，而「進退策略」就如當交易後發現走勢不對板時，趁未破綻大露時抽身離開，又或者如何運用戰略去誘發「連續技」等。
就每個遊戲角色的特質不同，會有不同的「連續技」及「進退策略」，所以尋找適合自己使用的角色（交易法則）也是非常重要。
下回待續。
2012/12/11
淺談風險管理（七）淺談一股獨嬴（上）
這個話題已經冷落了一段日子，其實是未寫完的，今天再談一點。
很多人喜歡把所有資金都押在同一支股票上，但大部份有經驗的股票作手都不鼓勵這種做法，對我來說，交易的領域沒有絕對，也沒有對錯，每種做法都有利弊，關鍵是策略，而一股獨嬴的策略集中於如何處理其風險與不確定性。
控制一股獨嬴的風險主要是起始買點、加碼點與賣出點的配合，起始買點非常重要，幾乎都出現於上升趨勢未成之時，成交異動會為你提供這個買點的線索，不過必須注意的是，結實的起始買點並不會出現於下跌趨勢的末端，雖然下跌趨勢末端通常會有一波強勁的反彈（例如2008年11月初、2011年10月初），但這並不是一股獨嬴的正確時機，在未確定下跌趨勢結束之前，沒有必要冒這個險。
而起始買點的重要性在於，在未來數天的走勢中告訴你獲利的機會有多高（同樣適用於週走勢或月走勢），一個正確的起始買點通常在買入後數天已有獲利，上下波動亦通常不會超過5%，起始買點是結合「時間、價格、成交量」因素的綜合性關鍵點，對於不能掌握起始買點的股票作手，一股獨嬴的不確定性會大大提高，亦不建議採用一股獨嬴的交易策略，還是乖乖用個股組合分散一點不確定性吧。
至於加碼點，它是風險控制的一部份，尤其對於一股獨嬴的策略而言，不要一開始在起始買點買太多或買盡，沒有人知道走勢會否突然結束，你所承受的風險有時候會超越意料之外，只要有良好的交易法則，一股獨嬴通常都會比個股組合獲利較高，所以反而必須限制虧損的幅度為先。
股票作手一般會採用高追及低吸兩種加碼方法，只是大部份股票作手都是「高追不看量」及「低吸不看價」，沒有量的升幅多是虛無的，是市場交易者的剎那情緒所帶動，過份投機的交易無法建構出扎實的買點，利用價量互動所產生的加碼點陷阱成本很重，代價也很高，沒有人會砍自己的身體去證明刀很鋒利吧？因此價量加碼點的買入風險往往是較低。
若於股票調整時加碼，要注意的是該調整是否自然有序，很多時候當股票由最高位向下調整10-15%，已經代表該次上升趨勢已告一段落，此時你要做的反而是沽出，而非加碼，這是很多股票作手沒注意的事情，而我通常會利用「最小抵制點」作為調整加碼點的參考，並待股價由「最小抵制點」反彈時才會加碼。
我個人偏好價量加碼點多於調整加碼點，雖然調整加碼點的潛在回報可能會較高，但一股獨嬴的交易策略必須以降低不確定性為優先考慮，有量的加碼點往往能制造一個檢視走勢的援沖區，當大量股票作手持有該股，即使股價已處於走勢頂部，通常都會有一段橫行走勢，此橫行走勢（援沖區）可以為你提供寬廣的沽出機會，相反調整時交投擠湧，未必有利於一股獨嬴的持股量。
由於絕大多數上升趨勢都不超過50%，不要在起始買點的40%以上加碼，而且盡量在首五個加碼點進行，首五個加碼點的價量互動通常都比較結實，隨著走勢變老，價量會變得鬆散，亦會較走勢起始波動，大大影響交易的心理質素，心態決定境界，一股獨嬴的持股壓力與組合往往不能相提並論（虧損資金1%與虧損資金的20%的1%之比已相差5倍），控制風險的要求會比較高。
下回待續。
很多人喜歡把所有資金都押在同一支股票上，但大部份有經驗的股票作手都不鼓勵這種做法，對我來說，交易的領域沒有絕對，也沒有對錯，每種做法都有利弊，關鍵是策略，而一股獨嬴的策略集中於如何處理其風險與不確定性。
控制一股獨嬴的風險主要是起始買點、加碼點與賣出點的配合，起始買點非常重要，幾乎都出現於上升趨勢未成之時，成交異動會為你提供這個買點的線索，不過必須注意的是，結實的起始買點並不會出現於下跌趨勢的末端，雖然下跌趨勢末端通常會有一波強勁的反彈（例如2008年11月初、2011年10月初），但這並不是一股獨嬴的正確時機，在未確定下跌趨勢結束之前，沒有必要冒這個險。
而起始買點的重要性在於，在未來數天的走勢中告訴你獲利的機會有多高（同樣適用於週走勢或月走勢），一個正確的起始買點通常在買入後數天已有獲利，上下波動亦通常不會超過5%，起始買點是結合「時間、價格、成交量」因素的綜合性關鍵點，對於不能掌握起始買點的股票作手，一股獨嬴的不確定性會大大提高，亦不建議採用一股獨嬴的交易策略，還是乖乖用個股組合分散一點不確定性吧。
至於加碼點，它是風險控制的一部份，尤其對於一股獨嬴的策略而言，不要一開始在起始買點買太多或買盡，沒有人知道走勢會否突然結束，你所承受的風險有時候會超越意料之外，只要有良好的交易法則，一股獨嬴通常都會比個股組合獲利較高，所以反而必須限制虧損的幅度為先。
股票作手一般會採用高追及低吸兩種加碼方法，只是大部份股票作手都是「高追不看量」及「低吸不看價」，沒有量的升幅多是虛無的，是市場交易者的剎那情緒所帶動，過份投機的交易無法建構出扎實的買點，利用價量互動所產生的加碼點陷阱成本很重，代價也很高，沒有人會砍自己的身體去證明刀很鋒利吧？因此價量加碼點的買入風險往往是較低。
若於股票調整時加碼，要注意的是該調整是否自然有序，很多時候當股票由最高位向下調整10-15%，已經代表該次上升趨勢已告一段落，此時你要做的反而是沽出，而非加碼，這是很多股票作手沒注意的事情，而我通常會利用「最小抵制點」作為調整加碼點的參考，並待股價由「最小抵制點」反彈時才會加碼。
我個人偏好價量加碼點多於調整加碼點，雖然調整加碼點的潛在回報可能會較高，但一股獨嬴的交易策略必須以降低不確定性為優先考慮，有量的加碼點往往能制造一個檢視走勢的援沖區，當大量股票作手持有該股，即使股價已處於走勢頂部，通常都會有一段橫行走勢，此橫行走勢（援沖區）可以為你提供寬廣的沽出機會，相反調整時交投擠湧，未必有利於一股獨嬴的持股量。
由於絕大多數上升趨勢都不超過50%，不要在起始買點的40%以上加碼，而且盡量在首五個加碼點進行，首五個加碼點的價量互動通常都比較結實，隨著走勢變老，價量會變得鬆散，亦會較走勢起始波動，大大影響交易的心理質素，心態決定境界，一股獨嬴的持股壓力與組合往往不能相提並論（虧損資金1%與虧損資金的20%的1%之比已相差5倍），控制風險的要求會比較高。
下回待續。
2012/11/30
純粹記錄 - 心態決定境界
過去兩年，我開始建立價量並行的一套交易法則，經過了六百多支香港及外國股票的多次績效回測後，確立了其獲利的能力，但如果以為擁有一柄好劍就等於武功了得的話，實在有點天真，我明白實際操作上的經驗並不是憑藉回測或法則可以領悟，因此今年我做了一個測試。
這個測試主要的目的如下：
1. 人性因素對交易的影響；
2. 交易法則的檢討及修正；
3. 檢視實戰中的心理質素。
我將兩份等值的資金放在不同的交易戶口當中，並在其中一個戶口加入交易條件。
戶口A交易條件：
1. 每次只能交易一支股票；
2. 不能買在下降趨勢的股票；
3. 在前兩次回測中必須至少有一次是獲利記錄；
4. 必須具有基本面的因素支持；
5. 必須跟據交易法則行動，不做任何預測，不能因市況波動而選擇性跟隨；
6. 除非出現沽出訊號，否則不能中途換馬；
7. 必須每日記錄股價、成交量及其他相關資訊；
8. 每天反覆看一次 1 - 7的條件。
戶口B交易條件則不限。
先不說績效，我發現處理戶口A跟戶口B的心理質素有很大的不同。
因為戶口A只能持有一支股票，所以做決定時會比較小心，買入時心情會有一點忐忑，交易後初期也會有一點不安，但隨著績效轉好，心情有很大的反差，變得自然平和，心情再沒有什麼阻礙，除了每日做一些檢視及記錄外，幾乎對持有的股票不太上心。
而戶口B沒有交易條件限制，買入時心情沒有太大壓力，亦沒有做太多功課，只帶點急功近利的心態做交易，反而持有時心情慢慢變得緊張，經常貼市，明顯感覺到信心與耐性的不足，並產生了對交易法則的動搖。
同時體會兩種心態上的變化是蠻有趣的經驗，從中我明白為什麼大多數股票作手的績效會大起大落，例如在處理戶口B的交易過程會不知不覺令自己情緒走向極端，賺的時候會覺得自己很棒，輸的時候會很有挫敗感，亦容易偏離交易法則，買入訊號出現時會有恐懼，賣出訊號出現後猶豫不決；相反在處理戶口A上，心情是比較理性，可能被交易條件「洗了腦」，但當我放下戶口A的交易工作轉向處理戶口B時，很快便會回復至波動的情緒當中，要不是有一點交易經驗，恐怕戶口B會變得一團糟，更可能會賠了老本，現實中很多股票作手就因一個大錯而毀了信心，越做越錯，在波動市場當中，心理因素絕對不遜於技術因素，甚至是長期成功交易的重要關鍵。
交易次數方面，戶口A共有12次買賣交易(連加碼)，而戶口B是158次，這同樣是不同心態上所產生的巨大差異。
最後是績效，戶口A約420%，而戶口B約57%，分別也很明顯，當然我認為戶口A的績效是有一點隨機成分，但我更相信心理質素在兩個戶口的績效因素比重會更高，礙於戶口B的記錄太長，我作了個比較簡單的列表作參考。
這個測試主要的目的如下：
1. 人性因素對交易的影響；
2. 交易法則的檢討及修正；
3. 檢視實戰中的心理質素。
我將兩份等值的資金放在不同的交易戶口當中，並在其中一個戶口加入交易條件。
戶口A交易條件：
1. 每次只能交易一支股票；
2. 不能買在下降趨勢的股票；
3. 在前兩次回測中必須至少有一次是獲利記錄；
4. 必須具有基本面的因素支持；
5. 必須跟據交易法則行動，不做任何預測，不能因市況波動而選擇性跟隨；
6. 除非出現沽出訊號，否則不能中途換馬；
7. 必須每日記錄股價、成交量及其他相關資訊；
8. 每天反覆看一次 1 - 7的條件。
戶口B交易條件則不限。
先不說績效，我發現處理戶口A跟戶口B的心理質素有很大的不同。
因為戶口A只能持有一支股票，所以做決定時會比較小心，買入時心情會有一點忐忑，交易後初期也會有一點不安，但隨著績效轉好，心情有很大的反差，變得自然平和，心情再沒有什麼阻礙，除了每日做一些檢視及記錄外，幾乎對持有的股票不太上心。
而戶口B沒有交易條件限制，買入時心情沒有太大壓力，亦沒有做太多功課，只帶點急功近利的心態做交易，反而持有時心情慢慢變得緊張，經常貼市，明顯感覺到信心與耐性的不足，並產生了對交易法則的動搖。
同時體會兩種心態上的變化是蠻有趣的經驗，從中我明白為什麼大多數股票作手的績效會大起大落，例如在處理戶口B的交易過程會不知不覺令自己情緒走向極端，賺的時候會覺得自己很棒，輸的時候會很有挫敗感，亦容易偏離交易法則，買入訊號出現時會有恐懼，賣出訊號出現後猶豫不決；相反在處理戶口A上，心情是比較理性，可能被交易條件「洗了腦」，但當我放下戶口A的交易工作轉向處理戶口B時，很快便會回復至波動的情緒當中，要不是有一點交易經驗，恐怕戶口B會變得一團糟，更可能會賠了老本，現實中很多股票作手就因一個大錯而毀了信心，越做越錯，在波動市場當中，心理因素絕對不遜於技術因素，甚至是長期成功交易的重要關鍵。
交易次數方面，戶口A共有12次買賣交易(連加碼)，而戶口B是158次，這同樣是不同心態上所產生的巨大差異。
最後是績效，戶口A約420%，而戶口B約57%，分別也很明顯，當然我認為戶口A的績效是有一點隨機成分，但我更相信心理質素在兩個戶口的績效因素比重會更高，礙於戶口B的記錄太長，我作了個比較簡單的列表作參考。
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